文.林和彥
寶成(9904)是全球最大的運動鞋和休閒鞋製造商,為Nike、adidas…等國際品牌代工及設計,是台灣之光,台灣的驕傲,年產超過三億雙鞋,全球有20%市佔,營運據點遍布台灣、中國、印尼、越南、美國、墨西哥及其他亞洲國家。
寶成股本294億,2016年營收2748億,營收週轉率高達932%,營運效能強,並創歷史新高。第四季毛利率拉高到26.62%,是二十六季來新高,稅後淨利41.65億也創下單季歷史新高,EPS 1.41元,拉高全年EPS 4.43元,也是歷年最好數字,是大豐收年。
寶成去年稅後淨利成長38%,相當不容易,股價卻完全沒有表現,八月曾一度漲到49.8元,但隨後又跌回39元,接下來長達五個月時間都處於43~39元間窄幅震盪築底,以3月31日收盤42元計算,本益比僅九倍,嚴重落後加權指數的18倍以上,可見股價嚴重低估。走勢上目前正在挑戰年線42元及頸線43元,只要站穩後新的多頭將正式展開。
寶成董監事及大股東持股38.47%,外資持股58.07%,有部分重疊計算,但籌碼仍相對集中在特定人手中,具籌碼優勢,融資張數更只有5021張,使用率0.68%,可見所有持有者不論大股東、法人或散戶幾乎都是現股持股,所以長線穩定度佳。以歷年配股率50%計算,可能配2元左右,殖利率約4.7%。
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