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iPhone熱度不如預期 非蘋陣營趁虛而入
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◎2017-09-22 理財周刊
蘋概股風光了大半年,非蘋陣營趁消費者待機空窗期積極搶市,相關概念股可望轉強,華映、和鑫、帆宣、尚立、盟立、閎暉等個股都有機會。 文.高志銘 由於蘋果十周年紀念大改款機種iPhone X預購及開賣日期較iPhone 8延後一個月(十月二十七日及十一月三日),加上先前眾多手機品牌廠就選擇將行銷資源與推出新機時程展延到 iPhone X發表後,有望趁此空窗期(多數消費者恐要等到年底才能拿到,可能會錯過感恩節旺季)積極搶市。 iPhone 8買氣不足 iPhone X考驗不小 除了iPhone X延後出貨後外,iPhone 8的預購數字似乎也不如預期。根據凱基投顧分析,iPhone 8 (含iPhone 8 Plus)首週末預購的結果,顯示買氣明顯受到iPhone X的高潛在需求壓抑,目前iPhone 8的出貨時間普遍少於一~二周,遠低於過去新款iPhone出貨時間三~六周或是更久(新款開放預購不久後,因初期共應緊繃與需求強勁)。 另一個有待市場考驗的則是iPhone X FaceID的使用者體驗,蘋果軟體工程資深副總裁Craig Federighi在發表會展示Face ID功能時,出現系統無法辨識、要求改以密碼解鎖的情況,雖事後蘋果聲明澄清失敗是示範時,紅外線相機系統同時偵測其背後位於座位區的觀眾臉譜,或是舞台上其他工作人員臉譜,造成系統判斷異常導致手機鎖死,因此要求手動輸入數字密碼作為驗證(辨識失敗兩次後會自動鎖死,需要輸入密碼才能解鎖),但仍讓人擔心其宣稱錯誤率僅在百萬分之一的辨識能力,最終銷售力道能否如市場原先預期強勁,仍有待觀察。 考量iPhone 8預購熱度不如以往,iPhone X又尚未開放預購,無法了解市場需求強度,預期市場資金將會由股價已漲多的iPhone先行獲利了結,轉向拉貨轉趨積極且股價基期偏低的非蘋供應鏈(原先觀望的品牌廠新品將陸續上市),盤面多頭主攻部隊也將因此輪替。 外觀設計差異性 非蘋將跟風搶市 富邦投顧預估, iPhone X上市將影響智慧型手機產業未來發展的七大趨勢,包括AMOLED螢幕、SLP (substrate-like-PCB,類載板 PCB)的L型電池、3D 感應與AR/VR、十八比九顯示比例、COF (chip on film)無邊框、金屬邊框與玻璃背蓋及無線充電。而在外觀上最明顯的差異就是取消Home鍵改為十八比九的全螢幕,以及改用AMOLED面板螢幕及金屬邊框與玻璃背蓋,可預期將是非蘋陣營率先跟風的設計改變。 由於十八比九全螢幕設計提供更佳的美學設計及實用性,優點之一是手機上方及下方的螢幕空間會增加(面積增加11~13%),可顯示更多文字,也可分隔畫面多工應用。其次是可改善遊戲及VR體驗,因這種比例可以將畫面和觸控區域最大化,體積縮減也讓使用者可以單手操作。 中國手機廠 積極轉向十八比九螢幕設計 目前對全螢幕設計態度最積極就屬中國手機品牌廠,華為Mate 10、VIVO X11、紅米PRO 2及魅族PRO 7均搭載18比9手機面板,且面板廠歷經第二季產品線調整後,第三季起可望全面供貨,供應商包括高階的JDI、LGD、夏普,台灣的友達(2409)、群創(3481)、彩晶(6116)、華映(2475),以及中國的昆山龍騰光電、天馬微電子及京東方。 WitsView預估,2017年18比9以上全面屏機種主要仍由三星、蘋果的旗艦機種貢獻,整體滲透率約10%,待其他手機品牌布局完備後,2018年滲透率才有機會大幅躍升至37%,連翻近三倍。 由於螢幕比例從16比9轉變為18比9,主流尺寸也從5吋增加至5.5吋、5.5吋增加至5.72吋及5.5吋增加至5.99吋,約可多消化12%的產能,另因良率可能降低,導致供給減少、報價上漲。由於不規則面板切割上較不具經濟效益,製程複雜且良率較低,平均價格將可提升10~20%以上。 華映第四季量產 股價有望複製彩晶走勢 就國內面板廠量產時程來看,友達18比9全螢幕產品已於第三季底可大量出貨,就看客戶端認證的進度。群創則是在第二季開始著手產品線建置,第三季也已開始陸續出貨。 彩晶七月底已開始量產5.7吋HD+及6.2吋HD+面板,八月量產5.5吋及6吋面板,第四季會推出更多產品,且所有5吋以上產品都會改成18比9、大多搭配On Cell觸控出貨。因第三季廠商尚末全面拉貨,營收貢獻占比仍不高,第四季出貨量將會大增,下半年產能利用率維持在90%以上,法人預估第三季營收季增率在40%以上。 華映今年開發的全螢幕面板,是搭配incell觸控出貨及採用COG封裝技術,目前已送樣中,預估第四季可量產。2018年則計畫升產採COF封裝技術的全螢幕面板,有利開發中高階手機訂單。考量華映與彩晶同樣具有集團背景,具有作帳的誘因,隨著第四季進入量產階段,股價有望複製彩晶在第三季的漲勢。 今年第四季起旗艦手機螢幕主流規格將採用COF技術封裝的OLED及LTPS(low-temperature polycrystalline silicon,低溫多晶矽)面板,此製程可讓手機底部邊框長度縮短一.五毫米,使外型更接近全螢幕設計。 韓國業者已在擴大雙層 COF產能,主要用於滿足針腳數三千pin以上的高階AMOLED 面板需求;針腳數1500~3000pin的高階LTPS面板則可採用性價比較高的半加成法(semi-additive),易華電是全球唯一半加成法產能的業者,將會是此趨勢下的最大受惠者,可預期明年營運一定會大幅優於今年。 OLED逐漸成主流 和鑫、帆宣訂單需求增 隨著中國OLED面板產能陸續開出,OLED面板也將逐步成為手機主流規格,預期中國廠對於觸控感應器需求也將有增無減,少數具量產經驗的和鑫(3049)最有機會搭上此商機列車。 和鑫主要為三星進行on-cell AMOLED前段觸控感應器代工,營收占比逾90%。和鑫也有耕耘中國OLED面板廠客戶,憑藉過去量產經驗的優勢,可望大幅提高切入中國市場的競爭力。因應市場需求,公司今年資本支出18億元,用於擴充OLED觸控感應器產能,月產能將由3.3~3.5萬片(替三星代工生產,出貨占比近七成),一舉提高到四萬片,第三季開始裝機,最快第四季就可投產。 設備廠帆宣(6196)為美商應用材料(目前為其第三大客戶)代工面板相關設備,受惠OLED設備需求增加,客製化部門營收成長達五成,目前更傳出已間接打入韓國OLED廠供應鏈,加上中國面板廠積極耕耘OLED市場,公司也正與中國面板廠洽談採購購設備事宜。今年七月在南科也在購地動工興建第二座廠房,有利就近爭取美商應用材料的新廠訂單,增添長線螢運動能。(文未完)
 
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