美國聯準會主席柏南克利新官上任三把火，美國利率走向牽動著全球股市敏感神，一九八九年、一九九五年兩次美國升息動作的結束，帶動美股波段漲幅，整理告一段落的台股，隨著美股走勢明朗化、三月營收表現材激勵，封測、LCD-TV、被動元件以及手機零組件等四大族群再掌兵符。

關鍵的三月份，美國升息動作接近尾聲，左右著美股的命運，而國內電子公司擺脫一、二月工作天數的出貨淡季，三月營運將慢慢地恢復元氣，所以說，三月為關鍵的月份，一點也不為過。

不光是台股，日、韓等主要亞洲區域股市，連帶美股都已經進入到漲多的整理期，美股走勢受到利率走勢、油價以及企業獲利三道力量拉鋸影響，美國聯準會自二○○四年六月以來，連續十四度升息，利率由一％升息到四．五％之後，美國聯準會最近一次會議紀錄出爐，釋出「未來升息次數可能不多」的訊息，聯準會新任主席柏南奇（Ben Bernanke）在國會演講內容，可視為三月升息風向球，目前市場認為九成機率將再升一碼，美國聯邦利率將由四．五％升到四．七五％。

換句話說，三月升息是意料中之事，五月升息與否才是關鍵所在，美國經濟進入高原期，失業率再改善的空間有限，房地產景氣慢慢地降溫下來，美國總體濟後續再升息的空間有限，市場普遍認為五月再升息一碼的機率僅五成，美國升息趨勢劃上休止符，對股市表現將有正面的激勵，根據一九八九年、一九九五年兩次過往的經驗，美國結束升息後，美股都有波段的漲幅。

至於油價高漲，對於全球經濟的衝擊如影隨形，元月份受到伊朗核武爭執、奈及利亞供給中斷，造成油價一度暴漲至每桶六十九．二美元，我認為本波油價上漲原油漲價驅動力源自於政治情勢，並非供需本面本身，加上原油庫存已有增加的趨勢，進入用油淡季之後，油價走勢可望緩和下來。

第三項企業財報數據的表現，平均這一季財報數字成長十三．四％，比預期十二．二％來得好，惟後續欠缺更強而有力的消息來刺激，自然無法激起美股漣漪，利率、油價以及企業獲利三項因素，油價、企業獲利兩者影響都比不利率來得大，三月聯準會升息動作，將對美國股市具有決定性...

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