金援紓困救得了ＤＲＡＭ的未來？

處於寒冬的台灣ＤＲＡＭ產業，總計向銀行聯貸四千多億元，政府近日提出六千億元大企業救災計畫，把正陷入巨額虧損的記憶體大廠列為首要救災對象。但國內ＤＲＡＭ業者似乎已在為未來「棄船」做準備，政府的大動作最後恐怕無功而返。

日前行政院提出六千億元「 大企業救災計畫」，把正陷入巨額虧損的國內四大ＤＲＡＭ廠列為首要救災對象。這項美意看在產業界及金融界眼中，都認為是「愛之適足以害之」，另一方面，國內ＤＲＡＭ業者似乎已在為未來「棄船」做準備，這恐怕才是最大的問題。

兩個多月前，經濟部及工業局的多位主管，就開始四處徵詢產業界及金融界人士，認為ＤＲＡＭ廠商向國內銀行聯貸四千多億元，一旦ＤＲＡＭ廠發生財務危機，對國內經濟可能產生的骨牌效應，絕對不下於次貸風暴的影響，於是把ＤＲＡＭ廠列為首要救災對象。

不過，即使主管機關有令，但早從今年初起，就有不少銀行拒絕再對ＤＲＡＭ廠進行融資。而且，對於財務壓力較小的業者來說，原本冀望這波不景氣可以汰弱留強，順勢進行產業整併。如今的救災行動，反而阻礙了產業的健康發展。

■ＤＲＡＭ廠充滿變數

台灣目前四家ＤＲＡＭ公司中，台塑集團下就有華亞科技與南亞科技兩家，每年台塑集團都要投入近六百至八百億元到ＤＲＡＭ產業。隨著王永慶過世、王永在退居幕後，王家第二代接班，華亞科跟南亞科的未來也出現變數。王家第二代成員就曾有人私下說過，ＤＲＡＭ是燙手山芋，長期算起來沒賺錢，但投資又是無底洞，是七人小組最頭痛的難題，未來最有可能的出路，就是想辦法賣掉這兩家公司。

這次華亞科大股東英飛凌退出，把股份轉賣給美光，已為台塑集團的動向做了預告。過去美光一直靠購併壯大，例如一九九八年購併德儀的記憶體事業部門，如今，美光入股華亞科，可能是日後收購的前奏。

另一個可能，則是將華亞科與南亞科合併為一，雖然兩家公司都否認這個傳言，但以台塑集團對ＤＲＡＭ的支持可能轉彎的情況來看，未來兩家公司不排除先進行合併，待兩年後ＤＲＡＭ景氣回升，再一舉併給美光，這可能是台塑集團在ＤＲＡＭ產業最好的退場劇本。

至於財務情況向來不佳的茂德，在技術來源韓國海力士第三季虧損高達十二．七億美元的情況下，無處求援，幸好金士頓總裁孫大衛決定強力支持，由於孫大衛與茂矽及茂德長期往來密切，早期就曾金援茂矽，此次孫大衛總計拿出近一億美元給茂德，只是，光靠孫大衛的個人融資，雖暫時度過難關，茂德未來的挑戰仍然很大。

此外，茂德還有一個最大的問題，合作夥伴海力士財務狀況不佳，加上韓國政府對技術輸出也多所限制，對茂德的發展也產生較多不利因素。

而現金較多的力晶，目前已與爾必達簽署更深度的結盟，爾必達除了分別增加力晶與瑞晶的持股外，也宣布暫停在大陸蘇州十二吋晶圓廠的設置計畫，集中全力在力晶與瑞晶的投資擴廠，由於力晶與瑞晶已占爾必達超過五成的生產量，兩家公司此刻結盟相當合理...

（本文轉載自《今周刊》621期，更多精采文章請見《今周刊》）