羅仙法4步驟，操盤逢甲退休基金

清晨5點，台中逢甲大學校園，財務金融系副教授羅仙法已經騎了快1小時的腳踏車來到學校，接著，開始游泳、跑步。不間斷的運動，是為了紓解壓力、沉澱思緒，應付每天的操盤工作。

羅仙法除了教書，還要負責操盤逢甲975位教職員工參與的福儲基金，這個基金的規模已從一開始的400萬元，隨著教職員增加與穩健獲利，如今增至4億元。為了讓教職員退休時，能夠領到所得替代率100%的退休金，羅仙法和投資小組小心操作，6年來繳出每年報酬率9%的成績單，從來沒有1年賠錢。

能夠這麼穩健，是因為這位做過證券公司總經理的操盤人既會抓市場波動，又擅長抓賣點，為基金設下安全的防護網。這可從他過去3年大膽重壓能源基金的操作，得到印證。因為看好能源商品後市，羅仙法從基金拿出投資額的35％（約達7,000萬元），分8筆買進能源基金，分兩波段平均獲利41.9%，讓福儲基金賺進2,900多萬元。

今年1月10日，國際油價從100美元天價下跌到93.77美元，去年熱賣的能源基金，報酬率開始由盈轉虧。這一天，接受《Smart智富》月刊專訪的羅仙法，卻是笑容滿面，因為，早在去年11月14日油價即將攻破100美元大關時，他因為預期油價短期再漲有限，就已賣掉手中9成的能源基金，獲利出場。

尊重市場波動，全部賣在高點
8筆能源基金裡，持有時間最長的抱了26個月，最短的只買進6個月左右就賣掉，持有時間不同，卻全部順利賣在高點，他到底是如何辦到的？「要尊重市場，跟著市場的波動走。」羅仙法自信的說。

抓對市場波動，話說得簡單，但要能壓對市場，而且抱牢一整個波段，最後還能懂得賣在高點，卻不是件簡單的功課。我們歸納羅仙法的基金投資術，整理成「挑、買、抱、賣」4個步驟。

步驟1 挑基金
先找強勢類型，再選投資標的
1. 先挑強勢類型：
從研究報告分析，挑出高經濟成長的國家、供給不足的資源商品。2004年在挑選時，羅仙法挑出新興市場、東歐、能源和醫療4大類基金決定投資。後續因為能源基金績效佳，乃陸續重壓。
2. 再挑強勢基金：
整理全部基金過去1個月、3個月、6個月、1年、2年、3年的績效，找出各天期績效排名在前1/4的基金。
單一基金若各天期表現都在前1/4，就入選，如2004年第1次投資的天達環球能源基金，就是這樣挑出來的。
如果長、短天期績效差別較大，則挑短天期績效佳的基金，「因為短期表現最貼近現在，表示行情正在走升。」
如果同時有2、3檔基金入選，就以預備投入資金平均買進。

步驟2 買基金
看油價波動，決定進場點
選出強勢基金後，準備開始進場了，此時就得根據市場波動，決定何時出手。
1. 先從歷史數據抓出基金波動：
能源基金與油價波動密切相關，每年6月颶風季到來之前可買，待10月颶風季過後就準備賣。
2. 看油價技術線型操作：
如果油價波動與季節波動經驗不同，該回檔時卻未回檔，就跟著油價上升的走勢走。2004年10月，油價在颶風季後持續上揚，即因此決定追高進場。
如遇油價回跌，則須待油價從低檔回升，且漲過下跌趨勢線後，才進場，雖然不會買到最低點，但至少等趨勢確定，才是單筆加碼的買點。

步驟3 抱基金
賺1年以上的大波段
持有期間，必須密切注意油價走勢。一旦油價跌破上升趨勢線，就應考慮停損賣出。
1. 油價跌時績效仍強，就續抱：
當油價跌破上升趨勢線，持有基金的表現仍在走強，就續抱。例如2006年12月，油價跌破上升趨勢線時，美林新能源基金在1年以內的各天期績效都還在前1/4。
2. 每月檢視1次績效，汰弱留強：
再次列出能源基金中各天期績效在前1/4的基金。
若手中基金仍入選，就續抱；反之，就考慮更換成新入選的基金。
當在前1/4名的基金中，有績效更好的，而手中仍有資金，就多買這一檔。依此原則，年3月買入美林新能源、年月買進仕BC全球替代性能源。

步驟4 賣基金
停損、停利點都要設
「先問自己可以忍受賠多少錢？」羅仙法說，這就是你要設的停損點。
1. 旺季的利多出盡就賣
仍是季節性因素，11月過後，若沒有颶風，冬天預備能源的採購也大致底定，就準備賣。
2. 緊盯國際情勢調整策略
2007年11月初，油價很快漲過94、95美元，但突然跌到90美元左右。這期間，土耳其正打進伊拉克，沒理由跌，判斷行情有變。13日油價再次下跌，先賣一半，結果隔天繼續跌，便決定全部出場。
3.淨值下滑時考慮賣，但停損點跟著淨值移動：
由於羅仙法只做單筆，所以他認為停損非常重要。但他是以「浮動停損」的方式操作（參見前篇），停損並不是呆板定在淨值跌破申購時的價格。基金淨值若不斷上漲，就用上漲後的淨值來設停損；至於幅度是5%還是10％，羅仙法認為，是依個性或風險承受度而定，並沒有絕對標準。

清楚4個步驟之後，接下來，就只剩嚴守投資紀律這件事了。怎麼樣可以讓自己照著策略操作？羅仙法笑說：「多被市場『電』（賠）到幾次，就會變乖，開始堅持紀律。」但他同時也建議，可以多看安德烈‧科斯托蘭尼（Andre Kostolany）所著《一個投機者的告白》、陳進郎著《股市大贏家：我用K線寫日記》、傑克‧伯恩斯坦（Jake Bernstein）的《投資心理學》¡K¡K等有關投資心理學的書，從中會看到自己正在犯的錯誤，也許就會做調整。