歐美消費不振 衝擊電子

事實上，歐美債信是金融風暴的遺毒，至今歐美經濟體質仍深受其害，且相當程度衝擊兩大市場的消費信心。先從美國來看，2006年時消費者信心指數仍高達111，年增長率6.27％，2007年金融風暴以後即呈現直線下滑，最低來到2009年2月的25，年增長率呈負75.97％，風暴過後在今(2011)年2月回升至75，6月時又下挫至57，說穿了，這一波的回跌就是受美債上限問題所困擾。

其次，歐元區6月消費者信心指數也從負9.7％，下滑至負11.2％，若以德國零售業銷售年增率來看，1月數值還有3，2月2.1，到了3月債信事件逐步發酵後，數值即呈現負的3.2，顯然債信事件仍深深影響消費者消費意願。

資產漲幅 大幅領先大盤

法人指出，台廠電子產業過去消費市場集中在歐美兩大區塊，一旦這兩大市場消費動力失衡，電子業是最快感受的，無怪乎近日電子股法說，多數對第3季預估將呈現旺季不旺的情形，目前都寄望第4季在歐美債信問題獲得解決後能出現急單效應，因此短線電子欲振乏力。

那麼現階段到底哪些類股能夠逆勢突圍呢？理周投研部特別將近日股價轉強資產股台肥(1722)、台開(2841)、厚生(2107)、農林(2913)，以及2008年總統大選後誕生的桃園航空城題材，概念股如廣豐(1416)、榮運(2607)，與歷年大選行情的連動性，探討看看是否能夠嗅出市場端倪。

理周投研部表示，歷年大選前，上述所舉例的資產類股，漲幅皆領先大盤相當大的幅度，尤其2006年直轄市長選舉和2008年總統大選前，資產類股漲幅更是超越大盤將近3~9倍不等，相當突出。而統計資產類股10年以來，每當大選前的平均漲幅，如台肥是61.23％，台開是89.33％(平均漲幅居冠)，厚生59.06％，農林79.65％，廣豐48.16％與榮運65.05％，對照大盤10年來平均漲幅為31.46％，資產股表現的確是異常亮眼。

另外，觀察上述資產類股股價發動上攻時點，可發現唯一例外是在2000年總統大選前，台肥在前1年(1999年)的8月中旬率先發動，但波段最高點來到當年的10月12日即停止，到了2000年第1季僅出現小反彈。除此以外，其餘個股在2000~2010年大選前3個月左右，幾乎都開始領先，或與大盤同時啟動漲勢，且漲幅皆超越大盤。

歷史經驗 選前1季起漲

此次總統大選從性質與時間觀察都與過去不同，除綁立委選舉外，更提前至隔年的1月，那麼推算時間點，似乎與2000年大選前8個月發動攻勢相類似，也就是說，選舉行情已經啟動了，尤其在電子走弱前提下，金融與資產的連動性是拉抬大盤指數的盤面主流，值得投資人留意。