2016-12-19 17:57:52
李永年分析師

如同我們上週五所說，道瓊指數和S&P500指數，在過去兩週成交量暴增，市場上解讀為，由於美國利率持續上升，美債價格因而大跌，並將資金自債市擠壓出來，大量流入股市，這是道瓊和S&P500指數成交量暴增的最主要原因。也由於資金大舉流入股市，因此市場普遍認為，美股的噴出行情，將持續進行到明年1月20日川普就任為止。但是需要注意的是，過去兩週，道瓊指數和S&P500指數的週量，都是過去一年平均週量的三倍甚至四倍以上，而前週道瓊指數和S&P500指數的漲幅都超過3%，但是上週這兩大指數的成交量繼續增加，道瓊指數的漲幅卻僅有0.4%；S&P500指數更是收黑。

在量價關係上，這種成交量暴增，指數卻漲幅有限、甚至收黑的走勢，應該解讀為大量做頭。也就是說，已經有法人逢高大量出貨，美國股市恐怕將展開一波跌勢。又由於目前外資一線操盤人大多已經開始放年假，留守的都是以被動操作為主軸的代班操盤人。因此，按照歷年慣例，從現在到年底，外資大多會以美國股市為指標，在台股進行被動式操作，因此，台股和美股的連動性相當密切，也因此，如果美股如預期展開波段跌勢，台股恐怕也將隨之回檔。而美國股市化解回檔危機的唯一方式，就是以本週量縮收紅，並且週線收在上週盤中高點之上。如果能夠這樣，則台股也將有機會展開一波看回不回的波段漲勢。

自技術面研判，美股今天收黑的可能性將相當高，而如果美股繼續收黑，則明天台股恐怕也將再以中長黑作收，直到週三台指期平倉日，方能止跌。不過，就算明天收紅，我們擔心恐怕也只有兩天的反彈而已。因此，無論明天收紅收黑，都以保守操作為原則。獅公傳奇 李永年 ID : @lion168

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華信證券投資顧問股份有限公司 (101)年金管 投顧新字第 026號