文．翁偉捷

自從FED公佈三月的會議紀錄，其中提到要縮減資產負債表之後，美元指數的走勢近期看來似乎相對強勢，以技術面的角度來觀察，反彈到月、季線死亡交叉的蓋頭反壓區，應該會再次向下回檔，而這次美元指數卻能夠挺在100.5的關卡附近進行強勢整理，可見得美元長線仍然是強勢貨幣沒錯，只是短線上在川普的喊話以及FED準備用「可預期」的利率政策進行升息，讓美元指數具備有「強勢貨幣卻弱勢整理」的體質。

美國金融股轉折將至？

簡單來說，聯準會開始準備進行縮表，就是要再更進一步將市場上的美元資產緊縮，過去在全球金融市場的4.5兆美元要開始減少了，只是要減到哪？聯準會沒有明說，但要讓全球金融市場知道，資金要開始回收了，先預告才不會在真正開始動作時，影響到金融市場，此舉讓市場解讀為是經濟復甦，因為復甦才要升息、才要緊縮資金，然而這個舉措同樣是一把雙面刃，尤其是對於過去對資金過度鬆綁的市場來說更是如此。

從美國金融股的表現更可以看得出縮減資金已經開始影響金融市場，美國股市結構上是科技強而金融弱的格局，金融弱到什麼程度？金融弱到三月二十一日跌破季線之後，到目前為止都無法再次站回季線，短線呈現弱勢整理，而中線卻不難看出頗有盤頭的疑慮，如果以季線為生命線來判斷個股是否轉空，那在季線之下的美國金融股早已轉空。另外，以型態來看，從去年十二月到今年二月的整理平台是左肩，從今年三月底的長黑之後的弱勢整理是右肩，右肩是否會完成？依時間對稱理論，未來兩個月以內非盤即跌的危險期就是關鍵，除非能拖過兩個月的時間，自然能有轉機，再從季線扣抵值來觀察，未來三個月將陸續扣抵高值，如果金融股再不向上站回季線並挑戰高點，那季線走平下彎的未來是可以預期的，因此如果金融股從領漲轉為領跌，則美股風險大增。

台股匯率升貶 資金退潮？

那如果美股大跌會不會影響到台股？答案是：FED開始正式緊縮資金才會真正影響！台股的均線仍然維持在多頭排列，而季線呈現上揚，是目前台股最強勢的支撐，筆者認為即使台股跌破月線，對台股的多頭走勢仍然沒有太大的影響，主要原因就是外資在現貨仍然是偏多的買盤，尤其是新台幣的匯率走勢仍在長期的升值環境之中，對於資金潮並沒有太大的影響，所以筆者才會定位真正會讓台股走勢翻盤的只有FED開始大規模緊縮資金，讓資金開始外流，才會賣台股轉現金，把錢回流美國。

先蹲後跳 台股多頭不變

從台股的結構來說，跟美股一樣，電子強而金融弱，要看到台股攻萬點，首先，金融股要能夠止跌回穩，但是到目前為止都還沒有看到短線止跌訊號，因此短線上台股回檔的盤勢可能會持續。

不過，筆者卻認為這是好事，讓籌碼可以適時換手，至少可以想成是，外資現在在9700點以上被套住，總是要做一波解套波來讓自己解套吧！而要解套，成交量也絕不會是現在的千億左右而已，因此不要因為短線回檔就自己嚇自己，在大家都有危機意識之前，台股多頭將持續！