文．蕭春源

之前針對未來除權息旺季到來，說明權證面對除權息並不會受影響，以及利用權證來參與除權息的好處。這一期針對除權息對於權證有關履約價與行使比例的計算方式再作說明，讓投資朋友可以針對手中權證在參與除權息後的調整有更進一步的了解。

為了要讓權證的價值維持不變，依照權證發行辦法的規則，當權證標的物除權與除息時，由於股票市價將會調整，此時相關權證的履約價與行使比例會依照上市公告及銷售說明書所記載的方式調整(公式及舉例說明請見色塊文字)。

由例子的說明，可看出不管是配發現金股利或股票股利，新的履約價格會變低，而行使比例將會變高，這讓權證的價值並不會受到除權息的影響而有所改變，也保障投資人操作權證的權益。因此，未來買進權證時，若是標的物面臨除權息時，投資人並不需擔心像股票參與除權息到底值不值得，只要針對標的物漲跌來操作權證即可。

台股2015年五月高點曾來到10014點，睽違兩年後終於又來到萬點，但萬點總是讓投資人既期待又怕受傷害。

鎧勝-KY低位階可望補漲同致有探底風險

萬點象徵著股市景氣的繁榮，但是依照過去歷史來看，又代表著指數已經來到一個高檔區，尤其近期都會看到一些有主力型態的股票，似乎趁萬點來臨時有逢高獲利的動作。

且依照歷史來看，每當高檔出量時幾乎都是指數見高點的時刻，面對這種盤勢，投資人該如何操作，才能將風險降到最低而在萬點還有倍數獲利的機會？

這一點只有權證可以達到，因為權證是可多空操作的工具，且權證價格低，門檻更低，只要掌握好標的物的頭部或底部，通常在標的物起漲或起跌時，權證第一天都會有四至五成的獲利空間，現在我們可以針對盤勢衝高之際，來挖掘價值低估的權證，進而達到風險降低利潤卻有倍數機會的標的。

若能掌握起漲或起跌訊號，就會有一個快速攻擊的機會與獲利，萬點之際一定有低位階補漲的股票，也會有高檔獲利調節賣壓的個股。

在此提供兩檔相關權證，一檔是低位階有補漲機會的鎧勝-KY(5264)的認購權證，另一檔是股價作頭且有探底風險的弱勢股同致(3552)的認售權證，來面對萬點的多空操作。