文．蕭春源

台股從去(2016)年八月起就維持在一個大的區間來回震盪，面對這種盤勢，投資人在操作上難免會受指數的漲漲跌跌而影響，所以金雞年開始，我們推出新的操作模式，讓大家可以用小錢來賺大錢，利用小資金，同樣可以達到在股市中現貨買賣的利潤，又可以將風險降低的方式，就是利用權證的操作。

所謂「權證」，是具執行權利的金融商品，於特定日期或某段時間內，按約定價格(履約價格)向發行人買進(賣出)約定數量(行使比例)之標的。

從以上對權證的解釋，我們可以區分幾個重點：

權證操作 忌看漲追漲、看跌追跌

首先就是股市的漲跌分類，可區分為認購權證與認售權證，由於權證操作主要是看標的物的漲跌，也就是需區分股票的多空，權證分為看多的認購權證與看空的認售權證，有一個重要的操作原則，就是絕不可看漲追漲、看跌追跌，因為權證的量能不大，因此必須從標的物的起漲與起跌訊號來作為進場的時機點，而且還必須研判股票的位階變化，才不會有追高殺低的疑慮。

第二就是以履約的時間點來分類，又分為美式選擇權與歐式選擇權，美式選擇權是指投資人可於權證存續期間內任一交易日要求履約，歐式選擇權是指投資人僅可於權證到期日要求履約。多數的情況下，把權證直接在市場賣掉賺取價差，會比向券商履約划算，主要是因為權證的價值包括內含價值及時間價值，投資人申請履約只會拿到內含價值，也就是股票收盤價與履約價的價差，等同於放棄時間價值。

第三則以履約價值分類，又可分為：價內權證，標的股價大於履約價格的認購權證，或標的股價小於履約價格的認售權證；價平權證，標的股價＝履約價格的權證；價外權證，標的股價小於履約價格的認購權證，或標的股價大於履約價格的認售權證。

本期介紹兩檔權證，讓投資人用最小的資金，達到最大的獲利空間！

元大65：新日光大底整理近尾聲

第一檔認購權證為050248元大65，標的物為新日光(3576)，由於台股近期在結構上OTC的小股票漲幅比大盤來得高，而且低位階者常常會有低檔起漲的機會，就太陽能的族群來看，根據市調機構預期，2017年全球太陽能電池總產能將持續增加，而自2016年開始大幅擴充的PERC產能將在今年上半年陸續調整完畢，全年度PERC電池產能規模將達25GW，產出總量將倍增，報價彈升空間大。

新日光把重心移轉到增加高效能模組生產規模上，增加太陽能電站開發案的合作，在股價的表現上，本周就在半年線15.6元至年線17.2元之間走區間，去年五月份以來的大底整理已經接近尾聲，因此只要一根紅Ｋ可以突破年線，則是波段攻勢的開始。

而權證的履約價在18元，因此當股價突破年線後，元大65將會從價外進入價內，目前價內外比在9％附近，可以在股價還未發動前留意權證的出量攻擊機會。

元大63：華星光短多挑戰年線

第二檔認購權證為725973元大63，標的物為華星光(4979)，就光通訊的華星光來看，股價已經突破月線、半年線，出現底部起漲訊號，短線年線壓力在45.9元，近期以自營商的買盤為主。

由於元大63的履約價為40元，目前價內外比僅2.7％，也就是說華星光只要小漲2％以上就會進入到價內，雖然到期天數剩下49天，不過自營商的買盤都是短線快速為主，所以短多仍有挑戰年線的機會，元大63可留意為短多發動的標的。