文．高志銘

鞋材製造商百和(9938)，新產品四面彈及一片式鞋面布搭上品牌廠自動化生產趨勢，滲透率可望快速提高，提供未來營運重要的增長動能，成長性將優於整體產業。

百和的一片式鞋面採用一體成型，可同時織出圖案跟底材，不僅省去鞋子後段黏貼及切割的人工，又能重量減輕、透氣的效果。一片式已開發出彈性產品，獲得Adidas採用，2017年還會出一片式搭配立體凸紋。目前最大客戶為New Balance，其次為PUMA，下半年新增ryko、ECCO及UA，前十個月營收貢獻已達一億元，明年有機會倍增至二～三億元水準。

四面彈鞋面具有雙向彈性、環保、透氣等特性，除了Skechers及Clark持續出貨外，也成為Adidas秋冬季足球鞋款「X16」系列供應商，2017年春夏鞋款已於九～十月開始大量交貨，秋冬鞋款則預計在十一月底～十二月開始出貨，未來有可能延伸至慢跑鞋系列。前三季營收貢獻2.1億元，全年可達2.5億元，2017年上看4～5億元。

隨著高毛利的四面彈、一片式鞋面布及VR穿戴式配件等新產品出貨比重增加，毛利率也跟著提升，前十月平均毛利率已達39.4％，高於去年全年平均的37.1％。另因公司美元部位多維持在總營收的50％，搭配生產基地以越南盾、印尼盾、港幣及人民幣，或現況裁量以美元支付，以降低匯損。近期美元走強、亞幣轉貶的趨勢，對於公司未來的獲利表現相對有利。