6A總裁彭淮南的困局

千呼萬喚，中國QDII基金終於登台，但就在叩關前夕，央行總裁彭淮南緊急煞車，攔腰折半，可以投入台股的金額，只有5億美元，讓期待多時的股民希望破滅！馬政府一波波開放政策的目標，就是要「吸引資金來台」，活絡台灣經濟，但蜂擁回台的資金卻潮，卻硬生生卡在彭總裁這一關，形成了彭總裁與馬總統之間的尖銳矛盾。彭總裁為何不讓錢進台灣？背後有何不為人知的因素？新台幣長期趨貶，對你我財富產生什麼影響？６A總裁應該向全民說清楚。

「什麼，只有五億美元？」一月十八日禮拜一一早，台北市南京東路上的號子裡，投資人看著當天早報上斗大的標題，難掩失望神色。

這是中國的ＱＤＩＩ（合格境內機構投資者）基金正式進軍台北股市的第一天，但原本滿心期待的投資人，希望終究還是落空。

投資人失望的關鍵原因是，由於擔心資金潮造成台幣匯率波動，中央銀行總裁彭淮南在最後關卡出手，緊急找上金管會協商，將原本規畫至少引進十億美元的額度，硬生生攔腰砍掉一半，只有五億美元的額度過關。

防堵熱錢／彭總裁與馬總統政策背道而馳

但這卻是馬英九執政一年七個月以來，最讓股民引頸期待的一項重大開放政策，目的就是希望能夠引進陸資投資台股。這個政策除了引進活水，促進股市動能之外，其實還隱含重要的戰略考量，也就是透過兩岸資產互持，加深彼此經濟上的依存度，以捍衛台灣資產的安全。

為此，馬政府費盡千辛萬苦打開兩岸的僵局，從江陳會協商、到好不容易兩岸簽署ＭＯＵ（金融監理備忘錄）、最後終於敲定大陸ＱＤＩＩ基金可來台投資，布局整整一年半之久；但所有的企盼、考量，全都在彭總裁以「匯率穩定」為由下，急踩煞車。

號子裡投資人議論紛紛，「看攏嘸（看不懂），政府到底是要、還是不要資金來台？」

投資人不經意的問題，其實正反映了彭總裁與馬英九總統之間的尖銳矛盾！

簡單而言，馬英九所有的開放政策，就是希望招商引資，吸引大陸資金來台投資，希望錢進台灣。但是錢進台灣，勢必會造成台幣升值的壓力，這與彭總裁的希望，完全背道而馳！

資金熱潮／馬政府視為執政以來的漂亮成績單

攤開馬英九執政一年七個月以來，幾項重大的財經政策，方向一致，幾乎都鎖定「吸引資金回台」為目標。首先是遺贈稅調降至一○％，當時財政部長李述德在立院備詢時信誓旦旦地指出，「調降遺贈稅估計在三年內可以吸引三兆元資金回台」；而去年金融風暴時，行政院提出銀行存款全額擔保，也讓許多原本停泊在歐美重災區的資金，快速回流；此外，ＭＯＵ的簽署、到ＥＣＦＡ（經濟合作架構協議）緊鑼密鼓的協商，在在都顯示馬政府把「資金回台」當作施政上的一項重要成績。

去年年中行政院的內部會議上，還鄭重其事地提出「亞太資產管理中心」的協調會，台灣要如何成為資產管理中心？資金的匯聚當然是第一步。

兩岸關係持續改善，股市名嘴喊出的「和平紅利」確實喊出了效果。根據能夠代表一個國家對外收入支出情況的國際收支帳，台灣二○○九年前三季收支帳順差達三六四．七億美元，市場預估全年可能超過五百億美元，也就是說，去年全年從海外匯入台灣的資金，可能達到新台幣一．六兆元之多，足夠蓋二十六棟的一○一大樓。

其中，最能代表股市投資資金熱絡程度的第三季金融帳（直接外人投資與金融性資金移動）淨流入六十五．一億美元，更創下四年半來的新高點。

還沒完，這波資金狂潮顯然才正要開始。金管會網站上已經公布第四季的資料，最新外資投入股市的數據，去年只增不減並一路攀升，到去年底一共匯入資金一五○九億元，完全回到金融風暴前的水準。在執政成績低迷不振的氛圍中，這波資金潮也被馬英九政府視為執政以來最漂亮的成績單。

按理說，一個經濟體能夠匯聚資金，代表市場看好這個經濟體的未來發展，所以才把錢往這裡移動，而事實也正是如此，這波資金潮就是瞄準兩岸關係改善後，台灣經濟將被帶動成長而來。

如果平心去看自去年下半年以來啟動的這波資金狂潮，堪稱天時地利。除了馬政府拚命改善兩岸關係，許多台商過去十幾年來，以個人名義、各種地下管道「出去的錢」，都想盡辦法要回來之外，馬英九的重要財經幕僚、前政務委員朱雲鵬說，去年金融風暴後從亞洲離開的資金，很多都從歐美又返回亞洲。各種原因匯聚之下，才引爆這波資金潮。

但資金一湧入，自然就會推升匯率，新台幣蠢蠢欲升的動力，卻成了彭總裁今年開春以來最頭痛的事。這也是他與馬英九總統兩人之間矛盾的根源。

繼續阻升？／新台幣難擋蠢蠢欲升的動力

到今年二月止，彭淮南任央行總裁就要滿十二年，十二個年頭裡，台灣發生太多變化，包括二○○○年的政黨輪替，彭總裁任內經歷三位總統、十一位行政院長，台灣經濟環境歷經產業出走中國、○八年的金融風暴等，驚濤駭浪一路走來，台灣經濟情勢不見明顯起色，但彭總裁的個人聲望卻越來越高，他不僅六度被《全球金融（Global Finance）》雜誌評為Ａ級央行總裁（六Ａ總裁稱號由此而來），更是內閣中唯一不變的財經首長。

但外界再多的掌聲都難抵今年經濟情勢的急遽變化

（本文轉載自《今周刊》683期，更多精采文章請見《今周刊》）