大盤在高點整理時，穩健屬性的投資人可以選擇長年股息殖利率較佳的高股息標的進行布局。台積電、超豐、盟立、耕興等十六檔第一季營收成長、股息優渥的個股，即為八千點以上進可攻、退可守的選股方向。

時序接近股東會旺季，隨著大盤在八千點以上來回震盪、多空不明，部分居高思危的保守資金，正熱中尋找配發高股息且今年營運仍然樂觀的公司。受到景氣好轉影響，不少企業配息金額優於去年，在銀行利息偏低的環境下，運用閒錢布局價位合理、業績具成長性的高息股，不失為現階段進出台股最好的策略之一。

持有高息股雖然是守中帶攻的投資，但若只看股息殖利率高於定存就買進，並不能夠算是聰明之舉。原因有二，第一，許多景氣循環股的營收、獲利和產業高度連動，即使公司本身財務無虞、經營穩健，但當產品報價反轉，或發生如金融海嘯後的系統性風險，當年獲利勢必緊縮，接下來幾年的股息收益也可能被壓低。

分散標的／逢低配置、打敗通膨

過去三年，受報價反轉影響的產業，以散裝航運及鋼鐵、塑化等原物料股為代表。由此來看，以每年都獲取高殖利率為目標的投資人，最好仔細觀察該產業的景氣循環，避免在最高峰時買進，反而達不到目標。

其次，對投資高息股者來說，股價波動更是必須提防的隱形陷阱。如果因為股息誘人而買進，卻因獲利衰退、股價下跌而無法填息，表面上拿到配息的投資人，其實毫無獲利空間可言。而選擇高息股，最好是著眼在股價波動度較低、較不受景氣循環影響的個股，若搭配營運逐漸回春，更是理想選擇。

如果以連續五年現金股息殖利率高於四％、今年第一季營收正成長至少一成為選股條件，在台股之中可找到台積電、聯詠、超豐、中碳等十六檔股息收益率穩定，且步入景氣復甦階段的公司，投資人可透過逢低配置，來達到分散單一標的風險、打敗通膨的效果。

在電子股方面，晶圓代工龍頭台積電正好是許多人忽略的高股息代表。雖然台積電股本達二千五百億元，大漲不易，但公司宣示將以持續穩定配息為目標；而台積電四年來每年配三元現金，過去五年的股息殖利率也在四．二％至五．四％之間，波動幅度不大，算是符合高股息的標準。

從基本面來看，台積電今年業績也相當值得看好，今年第一季合併營收累計為九二一．九億元，年成長一三三％；這其中，三月合併營收就達三一九億元，是繼二○○七年十月之後的最高水準，顯見景氣春燕已經確實回來了。

電子族群／產業復甦、攻守兼備

作為產業上游大廠，台積電董事長張忠謀認為今年半導體業產值將成長二二％、明年也將溫和增加七％，以目前股價逼近前波高點的強勢來看，投資人逢低布局，除了有殖利率和營收表現作下檔保護，流動性也沒有問題，是值得考慮的首選。

以台積電為重要客戶的設備廠盟立，受惠產業復甦，三月營收已超越金融海嘯前同期水準，公司對今年表現也保持樂觀看法。財務長徐清旺指出，目前面板業者占盟立營收比重約五成、國內其他整合元件廠（ＩＤＭ）占三成，在台積電購置不少電腦設備帶動下，第二、第三季的業績有機會呈現逐季向上走的趨勢。公司今年準備配發一．六元現金，換算現金股利殖利率約五％。

另一方面，盟立正在研發的秘密武器──伺服器散熱板，雖因技術門檻有待突破，今年應不至於對營收產生實際貢獻。但未來若能如願獲得英特爾認證，使產量取得實際進展後，將讓盟立有機會分食到雲端運算的商機，值得長期觀察

（本文轉載自《今周刊》696期，更多精采文章請見《今周刊》）