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| 亞洲光學 (3019) |
我們預估亞光2006年第一季單季EPS僅有1.21元，QoQ大幅衰退65.6%：我們預估亞光2006年第一季DSC出貨量將衰減至40萬台，QoQ衰退高達70.4%，此會造成亞光單季合併營收滑落至41.0億元，QoQ則大幅衰退57.5%，並使其單季EPS僅有1.21元，QoQ也大幅衰退65.6%。
亞光2006年營運成長動力將由原先的DSC，轉為Camera Phone之Lens與Module等上：我們預估亞光2006年DSC出貨量為390萬台，YoY衰退15.2%，其DSC營收比重會由2005年的44.0%，降至2006年的28.5%。而亞光2006年營運成長動力將自原先的DSC，轉變為Camera Phone之Lens與Module等上，我們預估亞光2006年Camera Phone之Lens與Module的總出貨量可達3,500萬pcs，YoY大幅成長218.2%。惟亞光切入Camera Phone Module領域生產，將與其下游客戶形成相互爭利情況，此恐會影響亞光在Camera Phone Module市場的未來發展。
因亞光2006年之EPS與ROE皆呈現衰退窘況，故我們調降其長、短期投資評等至持有與賣出：我們將亞光2006年EPS由原先的17.3元，下修至10.1元，修正幅度達到42.0%。由於亞光2006年之EPS與ROE都出現衰退窘況，故我們調降其投資評等，亞光長期投資評等自原本的買進，調降至持有，而其短期投資評等自原本的持有，調降至賣出。
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